商品共振回暖 PP重回8000
——2022.11.4
PP現貨市場回顧
本周PP市場價格止跌反彈重回8000元/噸大關。近期PP檢修裝置增多，開工率小幅下降，供應壓力緩解，石化庫存壓力不大，出廠堅挺。油價震蕩反彈成本支撐強勁，商品氣氛狀態回暖，PP期貨止跌反彈，帶動現貨市場價格走高，成交改善，目前華東及華南拉絲價格重回8000元/噸以上。
PP期貨市場回顧
本周PP主力01合約止跌反彈。周初PP期貨大跌，最低跌至7350以下，一度形成破位，但是周二強勢反彈扭轉頹勢，隨后震蕩反彈，收盤較周初低點反彈超300點。本周商品在情緒影響下多數共振，周初增倉大跌，隨后空頭大幅離場，帶動價格反彈，短期均線發散向上，階段性底部確立，不過多頭并未有效進場，PP反彈力度暫時不大。
PP成本面分析
美聯儲加息暫時靴子落地，利空影響減弱，且原油供應整體緊張，支撐油價繼續脫離前期底部，但是考慮未來需求擔憂，油價反彈仍有阻力。目前布倫特維持在95美元附近，人民幣貶值，對應PP成本在10000元/噸以上，而目前PP拉絲價格在8000元/噸附近，油制PP依然虧損2000元/噸附近。
PP供應分析——檢修匯總
國內PP裝置停產檢修情況匯總（2022.11.4） | ||||
廠家裝置 | 產能 | 停車原因 | 停車時間 | 重啟時間 |
武漢石化 | 10 | 常規檢修 | 11月19日 | 待定 |
龍油一線 | 20 | 常規檢修 | 2月8日 | 待定 |
龍油二線 | 35 | 停車檢修 | 4月3日 | 待定 |
天津一線 | 6 | 常規檢修 | 8月1日 | 待定 |
燕山二線 | 7 | 常規檢修 | 9月22日 | 待定 |
天津渤化 | 30 | 新線磨合 | 9月28日 | 待定 |
聯鴻二線 | 8 | 常規檢修 | 10月1日 | 待定 |
青海鹽湖 | 16 | 臨時停車 | 10月12日 | 待定 |
華錦老線 | 6 | 常規檢修 | 10月22日 | 待定 |
神華新疆 | 45 | 常規檢修 | 10月23日 | 11月中旬 |
中原二線 | 10 | 常規檢修 | 10月23日 | 待定 |
茂名三線 | 20 | 常規檢修 | 10月28日 | 11月中旬 |
大慶二線 | 30 | 常規檢修 | 11月1日 | 11月上旬 |
廣州三線 | 20 | 臨時停車 | 11月1日 | 待定 |
荊門石化 | 14 | 常規檢修 | 11月2日 | 11月底 |
PP供應分析——開工率
近期雖然荊門石化停車檢修，但是東華能源前期檢修裝置重啟，PP開工率小幅提高，目前在90%，與上周持平，較上月同期提高3%，較去年同期高1%。目前開工率維持90%附近，供應壓力暫時緩解，但是后期開工率大概率回到90%以上且新裝置面臨投產，供應壓力難以實質性緩解。
PP下游需求分析
金九銀十徹底結束，需求邊際減弱。BOPP為例，金九銀十需求較好，一度環比明顯改善，但是10月中下旬開始逐漸減弱，進入11月份需求繼續下滑，交付前期訂單為主，接新單困難，且目前BOPP成品庫存壓力較大。除此之外疫情擴散，物流運輸嚴控，部分地區下游停工，導致開工率下降明顯。
石化庫存分析
10月下旬開始石化去庫速度明顯提速，一度降至60萬噸附近，但是近期去庫速度放緩。前期去庫提速主要得益于價格止跌后成交好轉，以及階段性檢修增多，供應壓力緩解。不過疫情影響終端需求以及物流運輸，在途貨源較多，后期去庫速度或放緩。
行情展望
【利多】
1.上游庫存依然維持低位水平。
2.新裝置投產推遲，且檢修裝置增多。
【利空】
1.宏觀偏弱背景下，需求整體偏弱。
2.仍有多套新裝置有投產計劃。
3.疫情形勢嚴峻，需求雪上加霜。
【后市展望】
金九銀十需求旺季結束，后期終端仍有剛需，但是難有亮點。供應端暫時壓力不大，后期擴能裝置兌現，供應壓力或逐漸體現。近期PP供需矛盾暫不明顯，且油價及期貨短期有止跌反彈跡象，雖然長線市場整體不樂觀，但是短期PP暫無大跌風險，暫時維持穩中小漲觀點，但反彈阻力較大。
來源：快塑網
